中房接手中交 能否扭转业绩颓势尚存疑

（原标题：中房地产相接手中递 倒数亏损下能否挽回业绩颓势众说纷纭）中交系地产统合仍在路上，近日，中房地产发布公告称之为，月交由经营管理中交地产。重组告终后，中房地产以托管地形式接掌中交地产业务，取得资本市场接纳。对于业绩并不引人注目的中房地产而言，接掌中交地产业务后，尽管能取得较多资源，但是该公司未来在发展中能否挽回财务颓势，仍尚待市场来检验。

财报表明，中房地产已倒数两年净利润上升，呈现显著的减免不增利现象，2016年中房地产净利润为1186.73万元，同比增加58.25%。倒数亏损近两年，中房地产净利润倒数下降，减免不增利沦为该公司发展的妨碍之一。近期，中房地产一季度财报预计归属于上市公司股东净利润亏损大约2438万元，比起去年同期亏损560万元，亏损减小了3倍。

回应，中房地产回应，亏损原因是新项目扩展、销售不断扩大、减少人员配备等因素，造成销售费用、管理费用较上年有较大幅的下降，另外，报告期内部分项目利润率较低，造成整体利润率上升。不仅是今年一季度，中房地产前两年净利润也在持续下降。2016年年报表明，中房地产全年构建营业收入21亿元，同比快速增长88.26%，归属于上市公司股东的净利润1186.73万元，同比增加58.25%，经营活动产生的现金流持续三年为负数。此外，基本每股收益、加权平均净资产等指标也经常出现下降情况，负债率则下降至85.74%，较2015年同期减少22.3%。

针对资产负债率同比增加，中房地产对此称之为，主要为本期研发债、发售债券及应付土地款的减少所造成。减免不增利的一个很最重要原因或在于此类地产企业销售节奏比较慢，看起来收入水平提升，但销售节奏快，潜在的财务成本等不会较为低，基于此，项目盈利的空间也不是相当大。

易居研究院智库中心研究总监贤迈进在拒绝接受北京商报记者专访时如是说。某种程度，同策咨询研究部总监张宏伟指出，中房地产净利下降的原因有两点，一方面中房地产是以做到保障房居多的公司，这一块利润较薄，再行再加承销较快，周转速度慢也不会影响企业净利润。另一方面，该公司体量并不大，成交价掌控不好，这也不会风化利润造成亏损。中交托管地被迫托的是，牵涉到中房地产的中交系地产统合仍在路上。

重组告终后，中房地产未退出，只是将重组改回了托管地。4月26日，中房地产公告回应月底4月21日与中交房地产集团有限公司（以下全称地产集团）、中交地产有限公司（以下全称中交地产）签定《托管地协议》，中房地产月交由经营管理中交地产。回应，中房地产公告称之为，托管地中交地产是为尽量减少和防止与地产集团辖下地产业务目前不存在的同业竞争情况。事实上，同业竞争后遗症中交系地产由来已久，地产业务统合的决意也早于有显出。

2015年，中国交通建设集团有限公司（以下全称中交集团）为前进内部房地产板块统合，出资正式成立了地产集团。此后，以地产集团为相结合，中交集团打开了旗下房地产业务漫长的统合之路。

目前，中交地产国内房地产发展布局主要依赖绿城中国和中房地产A+H两家上市公司以及中交地产。作为A股上市平台，中房地产在中交集团的地产业务统合过程中扮演着极其重要的角色，从重组告终，再行到托管地，采行了一系列措施。中房地产交由经营管理中交地产后，人事调整也紧随而来。

4月27日，中交地产透露了关于董事、监事、高级管理人员再次发生变动的情况。公告表明，为前进房地产板块的重组统合，优化管理链条，中交地产要求展开14项人事变动。

对于中交系地产统合，张宏伟回应，只不过在用中房地产的壳展开资产重组。中交系地产统合，一方面确保国有资产不萎缩，另一方面防止同业竞争。

此外，统合后，中交资产规模更进一步增大，提升了行业竞争力。能否救场对于倒数两年净利下降的中房地产而言，接掌中交地产后，能否挽回业绩颓势呢？回应，张宏伟回应，绿城本身也在中交系内，中房地产的一些项目选育绿城品牌的话，对于地块价值的挖出，有可能对中房地产未来利润的提高起着一定协助起到。贤迈进指出，中房地产托管地之后将享有更加多土地储备，就目前融资放宽的环境看，先前对于中房地产的地产业务、节约拿地成本、现有土地资源研发等都有大力起到。

对于中交地产来说，通过让所有房地产资源和项目归集到中房地产旗下，有助专业化和独立国家策画的目的。专业化的提高也有助中房地产股票的提振，特别是在是流经更好的土地资源和维持独立国家的运作后，中房地产的市值更容易做到大。在先前盈利方面，类似于企业必须不断扩大融资渠道，之后增大在招拍挂市场上的拿地力度等，惟有做到大规模才可以更佳地减少运营成本，充分发挥规模效应。

中房地产的品牌影响力只不过一般，先前资源整合以后如何谋求发力很关键。另外类似于绿城的股权投资也被划入到此类企业中，先前和绿城的合作必须更进一步进行。

另外，中交地产当前的优势是有较好的海外投资机会和建筑工程特色，先前若经常出现业务的融合，要防止部分成本被隐性化，即看起来房地产开发的耗资成本减少了，但或移往到此类母公司中交集团上面去。此外，中房地产接掌中交地产后，如果管理层能力不第一时间，那么项目划归以后，反而减少了运营的成本。先前对于产品的定位以及研发出有较好的产品系列等，都是类似于企业必须注目的。

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